药明生物股价暴跌背后：新冠项目订单锐减，国际化进程加速”

近年来，我国生物制药行业的领军企业药明生物（02269.HK）的业绩表现备受关注。然而，近期该公司公布2023年业绩预期不及预期，导致股价暴跌，引发市场担忧。分析认为，这可能与公司业务扩张过快、新冠疫情影响以及国内外市场变化有关。

药明生物成立于2011年，原先是药明康德的生物药部门，后来独立上市。作为一家千亿级的CRO（医药合同研发生产机构）龙头企业，药明生物的一举一动都受到市场的高度关注。然而，近期该公司股价暴跌，引发市场对其业绩预期的担忧。

据了解，药明生物的业绩波动背后有多重原因。首先，随着新冠疫情的全球爆发，药明生物承接了大量的新冠药物商业化订单，使其业绩迅速膨胀。2020年，受疫情影响，全球对新药研发的需求激增，药明生物受益于此，实现了业绩的高速增长。根据药明生物2020年年度报告，2020年公司总收入达到66.66亿元人民币，同比增长28.4%。

然而，随着新冠疫情的结束，公司的业绩也回归正常。据药明生物2023年业绩预告，2023年公司整体业绩将不及此前30%的预期，预计收入增长10%。具体而言，一是主要预期药物开发（D）营收下降18%-20%，主要由于：在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目意味着约3亿美元收入的减少。二是生产（M）营收下降15%-18%，主要由于：今年下半年的主要意外是由于监管机构批准滞后，3个来自大药企的重磅药延期，影响约1亿美元收入；新冠项目生产收入2022年占比约35%，今年非新冠项目填补了大部分新冠项目收入空缺，因此今年生产收入基本持平。

尽管面临诸多挑战，但药明生物对未来仍然持乐观态度。该公司表示，2023年和2024年上半年将是具有挑战性的时期，但预计2024年下半年公司将逐步回暖，2025年及以后的业绩将恢复强劲增长。同时，药明生物还表示，未来几年的毛利率和增速将逐步恢复增长，2024年稳健增长，2025年及以后预期恢复强劲增长。

药明生物的业绩波动引发了市场对其商业模式和战略方向的讨论。有业内人士认为，药明生物过去的高速增长主要是依靠并购和快速扩张实现的，而在当前市场环境下，这种模式的可行性受到了质疑。另外，药明生物在全球范围内承接了大量的订单，其中不少来自欧美地区，这使得公司在面临地缘政治风险和汇率波动等方面承受了较大的压力。

作为我国生物制药行业的领军企业，药明生物的成功经验和业绩表现对整个行业具有重要参考意义。然而，在当前国内外市场环境下，药明生物也需要不断调整策略，优化业务布局，以应对未来的挑战。同时，药明生物还需要加强对创新药研发的支持，提高研发能力和效率，以适应市场需求的变化。