地方债务风险：短期与长期平衡，五大关系至关重要”

中诚信国际信用评级有限公司研究院执行院长袁海霞在由澎湃新闻主办的2023第七届金融发展论坛上发表了关于地方债务可持续发展的主旨演讲。她认为，地方债务问题是中央经济工作会议上部署的明年九项重点工作中的第五项。当前我国经济面临的下行压力逐步增大，地方政府债务和房地产市场成为制约经济增长的因素。袁海霞强调，地方债务风险总体可控，但对一些结构性、区域性及隐性债务风险需给予重视。

袁海霞分析了政府债务结构上的三个层次错配：央地之间债务结构的错配、在地方债务中一般债和专项债结构的错配、法定债务或显性债务与隐性债务的错配。此外，她还指出了债务资金使用效率方面存在的问题，包括成本与收益、现金流与期限等方面的错配，导致债务资产转化效率较低。

在讨论地方债务的可持续性时，袁海霞强调了处理好五个关系的重要性。首先，处理好短期目标与长期发展的关系。袁海霞认为，地方化债的短期目标明确，但化解债务风险需要在长期发展中以时间换空间。当前经济正处于新旧动能转换时期，要像中央经济工作会议所提出的“先立后破”，在培育经济新动能的同时，不能忽视旧动能，以保持经济的平稳运行。其次，处理好债务风险与经济发展的关系。袁海霞认为，在经济发展过程中，需要保持适度的债务水平，避免过度负债导致的风险。同时，也需要加强对债务风险的管理，以确保债务不会对经济发展产生负面影响。

第三，处理好债务风险与社会公平的关系。袁海霞指出，地方债务问题的解决需要充分考虑社会公平问题。过去几年，一些地区因为债务问题导致经济停滞不前，甚至有些地区出现了严重的社会问题。因此，在处理地方债务问题时，需要注重社会公平，避免因债务问题引发的社会不稳定因素。

第四，处理好债务风险与国际合作的关系。袁海霞提到，当前全球经济形势严峻，各国之间的经济联系日益紧密，因此地方债务问题也涉及到国际金融体系的安全。在处理地方债务问题时，需要考虑到国际金融体系的影响，避免因地方债务问题导致的国际金融体系的动荡。

最后，处理好中央和地方的关系。袁海霞表示，央地事权责任的处理是需要注意的关键点。分税制改革之后，央地之间的事权、财权发生了结构性逆转，尤其是近几年地方债务事权有增无减。从政绩考核来看，当前地方政府仍是一个生产型的政府，具有一定的投资冲动，通过债务投资实现短期政绩目标。因此，在处理地方债务问题时，需要处理好央地事权责任的平衡，避免过度依赖债务的局面。

总之，袁海霞认为地方债务可持续发展需要处理好多个方面的关系。她希望有关部门能够关注这些问题，采取有效措施推动地方债务问题的解决，以促进经济的健康发展。