降息助力商业银行破解盈利困境

在过去的四个月里，我国央行首次明确提出了支持性的货币政策立场，并对未来货币政策的演变进行了详细的阐述。其中，明确指出政策利率单一化为7天逆回购利率，而中期借贷便利（MLF）将不再承担政策利率的职能。此外，央行在7月下旬下调了政策利率10个基点至1.7%，相应的，包括MLF、贷款市场报价利率（LPR）和商业银行存款利率在内的各项利率也随之降低。

本次降息是我国央行采取的一种“寓改革于调控”的方式来优化利率机制，推进市场化改革的策略。首先，降息始于7天期逆回购利率的下调，同时也将操作方式从利率招标改为固定利率、数量招标的方式。这一改变理论上意味着央行可能不再需要每天都通过公开市场来进行政策利率的宣布。此外，央行还将利率走廊上沿的常备借贷便利（SLF）的利率下调了10个基点。

其次，商业银行体系的存款利率也集体下调，包括活期存款利率下调5个基点，1年期及以内定存利率下调10个基点，1年期以上定存利率下调20个基点。这一举动有助于减轻商业银行的压力，提高其盈利能力。

此外，央行还在降息前创设了一种名为“临时正回购或临时逆回购操作”的新工具，以维持政策利率的地位。

总的来说，央行的这些举措旨在通过调整利率结构来刺激经济增长，同时也表明了央行将在新的框架下推进货币政策。然而，这些政策的实际效果还有待观察，因为商业银行的经营模式正处于深刻的调整阶段。