货币政策框架优化：从数量目标向利率市场化转变

中国人民银行货币政策司司长邹澜近日在国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上详细解释了货币政策框架完善的策略。他表示，首先，需要对货币政策调控的中间变量进行优化。由于我国经济结构转型加速，金融市场日益繁荣，融资结构持续变化，货币供应量的可测性、可控性和相关性都在降低。因此，我们将在逐步淡化对数量目标的关注的同时，更多地关注利率作为价格性调控工具的作用。此外，还将结合当前形势变化，研究完善货币供应量的统计口径，以使货币统计更能反映实际经济状况。

其次，邹澜强调需要改革利率调控机制。过去，政策利率较多，市场参与者难以准确把握。然而，目前央行已明确将公开市场7天期回购操作利率作为主要的政策利率，并将7天期逆回购改为数量招标，从而提高了利率的透明度和稳定性。此外，通过收窄利率走廊设置的宽度，并提高贷款市场报价利率报价质量，可以更好地引导市场利率围绕政策利率稳定运行，并使其在传导过程中更加顺畅。

最后，为了确保政策利率对贷款市场报价利率的有效传导，过去每月中期借贷便利的操作时间原则上都安排在贷款市场报价利率报价发布之后，由投标机构的投标情况决定价格。