四川双马跨界加码，进军多肽原料药赛道

继继双成药业跨界进军半导体行业后，医药领域又迎来一场跨界收购大戏。10月22日，四川双马宣布，计划以15.96亿元收购多肽原料药企业深圳健元医药科技有限公司92.1745%的股权，正式进军多肽领域。消息公布后，四川双马股价应声涨停，股价一度触及涨停板，收盘价为18.40元/股。

四川双马，原名为一家建材企业，自1999年在深交所上市以来，业务逐渐向私募股权投资领域转变。2016年，IDG资本相关合伙人通过出资实体收购四川双马50.93%的股份，成为公司实控人，从此四川双马开始专注于私募股权投资。在业务结构调整中，四川双马逐步减少传统建材业务，将私募股权投资作为核心业务。今年上半年，其建材业务和私募股权投资基金管理业务占营收比重分别为54.17%和45.83%，较去年同期，建材业务占比下滑，私募股权投资业务占比增长81.08%。四川双马旗下的私募股权投资基金管理公司西藏锦合，管理基金规模近280亿元，投资领域涵盖生物医药、人工智能、先进制造、无人驾驶、清洁能源等多个新兴行业。

2017年以来，随着转型步伐的加快，四川双马的净利润显著提升。2017年至2023年，公司归母净利润分别为2.04亿元、6.76亿元、7.29亿元、8.89亿元、9.89亿元、8.25亿元、9.86亿元。然而，今年上半年，四川双马营收和归母净利润分别同比下滑14.08%和75.06%。面对业绩下滑，四川双马急需寻找新的增长点，此次跨界收购多肽原料药企业深圳健元正是看中了这一医药热点领域。

此次收购，四川双马计划以自有资金及不超过9.58亿元的银行并购贷款支付，收购深圳健元92.1745%的股权，溢价率达到184.5%。其中，四川双马将以自有资金支付不低于6.38亿元。四川双马表示，公司经营活动现金流良好，财务状况稳定，此次收购不会对公司正常生产经营活动造成影响。

深圳健元成立于2009年，主要从事多肽类原料药研发生产、多肽定制研发生产（CDMO）以及美容肽研发生产业务。公司化学合成多肽总产能达数吨级规模，位居行业前列。从收入占比来看，多肽类原料药业务为主，产品包括司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等20多个品种。CDMO业务涵盖项目制的受托研发、受托生产以及定制肽的销售，主要客户为创新药企业和科研机构等。受益于GLP-1靶点多肽类药物在全球市场的快速增长，深圳健元近年营业收入大幅增长，主要收入分布于中国、美国及欧洲等国家和地区。2023年，深圳健元营收达3.2亿元，净利润1.41亿元；今年上半年，营收达2.16亿元，净利润6232.88万元。

四川双马认为，深圳健元商业前景广阔，具有较强的行业竞争力，此次收购将有利于增强公司资产的盈利能力和市场竞争力，提升可持续发展能力。通过此次并购，四川双马有望实现现有业务的突破，进一步释放其商业潜力，提升市场影响力和经济效益。当前，多肽行业正处于快速发展阶段，预计未来将有更多多肽创新药物获批上市，对优质多肽原料药的需求将持续增长。