绿城逆市豪夺地王，利润承压谁之过？

10月22日，杭州房地产市场再次引发关注，本土知名房企绿城中国以28.5%的溢价率，成功竞得江湾新城核心板块的四堡七堡单元JG1402-36地块，成交楼面价高达50717元/平方米，刷新了杭州地价纪录，成为新的单价“地王”。

今年以来，绿城中国的拿地动作频频，不仅在此地块斩获“地王”，还在苏州和上海分别摘得单价“地王”头衔。为何绿城敢于在市场调整之际逆势拿地？这些高价地又将成为企业的香饽饽还是烫手山芋？

分析人士认为，绿城中国之所以在杭州频繁高价拿地，一方面是因为该地块位于江湾新城核心板块，发展潜力巨大，且板块内库存已基本见底，客户需求有保障。另一方面，作为杭州的头部房企，绿城在杭州的储备货值已不多，内在存在补仓的强烈需求，同时也有保规模的需求。今年绿城的销售业绩相比于同梯队房企表现尚可，没有太大回落，这也是企业保规模的结果。

尽管当前杭州已解除新房限价，但该地块仍然执行新政前的限价政策，新房限价为67500元/平方米。对比楼面价，其房地价差为16783元/平方米。对此，中指研究院华东大区常务副总高院生分析表示，只要流速有保障，融资成本较低，企业仍有望实现微利，并通过车位等额外因素补充利润。

绿城中国投资部门也表示，所拿地块均为市场去化有保障的土地。杭州下一批次供地即将全部取消限价，热门地块的地价和房价可能会出现较大涨幅。

事实上，今年以来，绿城中国的拿地动作不仅限于杭州。3月份，绿城以18.22%的溢价率摘得苏州工业园区双湖地块，成交楼面价约65022元/平方米，刷新了苏州和江苏的单价地王纪录。8月7日，绿城以48.048亿元封顶价拿下上海徐汇区斜土街道xh128D-07地块，折合楼面价高达131045元/平方米，不仅刷新了上海，更是全国土地单价的新纪录。

在房地产市场调整的背景下，绿城中国敢于高价拿地，一方面得益于其在长三角市场的深耕，另一方面也与其“快周转”的模式密不可分。然而，在当前利润率持续承压的情况下，绿城中国频频高价拿地，无疑将面临更大的盈利压力。

中报数据显示，今年上半年，绿城中国收入约695.62亿元，同比增长22.1%；股东应占利润约为20.45亿元，同比减少19.65%。上半年毛利率下降至13.1%，较去年同期下降4.3个百分点，物业销售毛利率仅为11.7%，较去年同期下降4.3个百分点。

在市场调整之际，绿城中国新晋“地王”的命运如何，无疑将受到市场的高度关注。