东阿阿胶频换帅，业绩回升挑战新高峰

东阿阿胶高层人事变动，公司业绩稳步回升

近期，东阿阿胶股份有限公司发布了一系列高管辞职公告，其中包括董事长白晓松、总裁程杰等多位核心领导。此次变动是东阿阿胶自2019年首次亏损以来，公司高层经历的第四次换帅。尽管公司利润规模逐年增长，但距离20亿元的利润峰值仍有差距。

自2019年以来，东阿阿胶经历了四位董事长。白晓松此前担任董事长，现将继续担任华润医药集团有限公司董事会主席。程杰将继续担任公司党委书记等职务。此外，副总裁任辉、王延涛及监事会主席陶然等高管也选择了辞职，他们将不再担任公司及控股子公司的任何职务。

东阿阿胶高层变动的原因与公司近年来的业绩波动密切相关。自2019年出现亏损后，公司营收下降近六成，阿胶系列产品收入减少42.74亿元。东阿阿胶将亏损归因于宏观环境和市场对价值回归预期降低的影响，以及渠道库存的持续挤压。

在此之前，东阿阿胶依靠频繁涨价维持业绩增长。自2006年至2018年，阿胶块售价从25元涨至1499元，涨幅接近60倍。然而，频繁提价和囤货策略也导致公司面临渠道库存问题，2019年存货周转天数一度高达800天。

为了解决库存积压，东阿阿胶开始调整策略，放弃涨价，全力去库存。到今年上半年，公司存货周转天数降至244天。在去库存和推出新产品的同时，公司业绩逐渐回暖。2021-2023年，东阿阿胶的净利润分别为4.40亿元、7.80亿元、11.51亿元，营收达到40亿元左右。

尽管业绩有所恢复，但东阿阿胶的业绩增长仍对销售依赖度较高。2020年至2023年，公司的销售费用分别为8.38亿元、10.14亿元、13.18亿元、14.86亿元，其中2023年销售费用占同期营收比重超过三成。

未来，东阿阿胶将继续研发、生产和销售阿胶及其系列产品，并拓展男士滋补健康市场。在去库存和新品开发的双重推动下，公司有望继续保持业绩增长。