迈瑞医疗增速放缓：国内市场整顿影响显著

迈瑞医疗三季报揭示业绩增速放缓，国内市场受整顿影响明显

近日，迈瑞医疗发布2023年前三季度财报。报告显示，今年前三季度，公司实现营收294.85亿元，同比增长7.99%；归属于上市公司股东的净利润106.37亿元，同比增长8.16%。尽管营收和净利润仍保持增长，但增速相较于往年明显放缓。特别是第三季度，在营收微增1.43%的情况下，归母净利润同比下滑9.31%，这是迈瑞医疗自深交所上市以来首次出现单季净利润同比下滑。

迈瑞医疗成立于1999年，产品覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域，是国内同行业中最全的产品线之一。2006年，迈瑞医疗曾在纽交所上市，2015年退市后回归国内资本市场，并于2018年10月16日在深交所挂牌交易。

从历年业绩来看，迈瑞医疗2016年至2023年的营收和归母净利润增幅均为两位数。然而，今年前三季度增速仅为个位数，显示出业绩增速放缓的趋势。主要原因是国内市场的变化。

报告显示，今年前三季度，受益于海外高端战略客户和中大样本量实验室的持续突破，以及动物医疗、微创外科、AED等种子业务的放量，迈瑞医疗国际市场业绩增长超过18%，其中欧洲和亚太市场增长均超过了30%。然而，国内市场由于医疗领域整顿、医疗设备更新项目等多因素影响，医院采购推迟，医院建设资金紧张，非刚性医疗需求低迷，导致前三季度业绩增长不到2%。

迈瑞医疗在回复投资者时表示，医疗领域整顿已逐渐进入常态化，对医院招标采购的影响也将逐渐消退。公司竞争力在一个更加透明和规范的采购环境中将更加凸显。此外，公司数智化转型将有助于持续提高设备类业务的市占率水平。

从产线来看，生命信息与支持产线是迈瑞医疗业绩贡献最大的产线。今年上半年，该产线实现营收80.09亿元，同比下滑7.59%。主要原因是国内招标采购推迟，导致该产线下滑超过20%。尽管国际市场增长10%，但仍然无法抵消国内市场的下滑。

体外诊断产线和医学影像产线今年前三季度增长超过20%和10%。体外诊断产线受益于海外本地化生产和中大样本量实验室突破，国际市场增长超过30%；医学影像产线则主要得益于去年底上市的全身应用超高端超声Resona A20的放量。不过，从产线占总营收比来看，体外诊断和医学影像产线体量依然较小，尚无法完全抵消生命信息与支持产线的业绩下滑。