锂电行业震荡：锂价波动业绩分化

11月4日，上海钢联最新数据显示，电池级碳酸锂价格再度上涨，涨幅达500元，均价达到7.45万元/吨。尽管今年以来碳酸锂价格已连续跌破9万元、8万元、7万元三个整数关口并有所反弹，但整体仍维持在8万元/吨以下，锂价波动持续。

在这种市场环境下，锂电行业上市公司的业绩也受到了一定影响。近期，新京报贝壳财经记者对部分A股锂电上市公司三季度报进行了梳理，发现锂电企业业绩出现分化，动力电池企业业绩差距扩大，增速放缓，而锂矿原材料企业业绩面临压力。

在梳理的五家动力电池企业中，宁德时代前三季度净利润仍位居首位。尽管宁德时代前三季度营收同比下降12.09%，但净利润同比增长15.59%，达到360.01亿元。国轩高科前三季度营收同比增长15.6%，净利润同比增长41.11%，主要得益于动力电池业务和储能业务的协同发展。欣旺达前三季度营收同比增长11.54%，净利润同比增长50.84%，但第三季度净利润同比增速降至个位数，环比下滑超过20%，公司表示这主要是由于消费电子旺季推迟和汇率影响。

然而，并非所有动力电池企业都取得了良好的业绩。亿纬锂能前三季度营业收入同比下降4.16%，净利润同比下降6.88%，这是亿纬锂能首次出现营收和净利润双双下滑，主要原因是消费电子市场需求不佳。孚能科技前三季度营收同比下降17.98%，净利润亏损3.04亿元，第三季度营收下滑，主要因为产品售价下降。

多家动力电池企业的业绩增速放缓，海外市场和储能业务成为新的业绩增长点。东吴证券分析认为，电池产品差异性和客户多样性导致了价格差异。真锂研究创始人墨柯指出，动力电池产能和产出的过剩导致了行业内的激烈竞争，企业只能通过降价来争夺市场份额。企业规模化优势的不同也会对业绩产生影响，成本控制和上下游采购策略的差异化是业绩分化的关键因素。

在锂电池材料领域，锂业“双雄”天齐锂业和赣锋锂业今年前三季度业绩均出现下滑。天齐锂业前三季度营收同比减少69.87%，净利润同比减少170.4%，主要原因是锂产品销售均价大幅下降。赣锋锂业前三季度净利润亏损6.4亿元，主要是锂盐及锂电池产品销售价格下跌。在材料端，容百科技前三季度净利润同比下跌超过八成，多氟多净利润同比下跌超过九成，负极材料企业贝特瑞、璞泰来和翔丰华的净利润分别下跌50.8%、23.97%和37.19%。众多锂电材料企业前三季度净利润均出现不同程度的下滑。

华鑫证券分析指出，低迷的锂价可能导致新矿开采速度减缓，对成本较高的在产矿造成冲击，全球锂矿供应增速可能进入下降通道。墨柯认为，碳酸锂价格的下调趋势可能持续到2025年，随着需求增长，新的供需平衡将形成，碳酸锂价格才会回升。原材料价格的波动将对上游锂矿企业的利润产生较大挤压，上游企业可能面临新一轮的行业洗牌。对于动力电池企业而言，关键仍在于提升产品技术，降低成本和提高毛利率的产品将更受市场青睐。