增量化债释放万亿红利，A股步入牛市新周期

在我国政府连续推出了一系列利好消息的背景下，自9月24日起，A股市场表现强劲，强势上涨。近期，备受关注的财政刺激方案靴子落地，全国人大常委会表决通过了关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，推出了总计达到10万亿元规模的增量化债资源。这是近年来规模最大的一次化债行动，将对后续A股市场产生哪些影响，又将为投资者带来哪些投资机会呢？

中信建投证券首席策略分析师陈果在澎湃新闻网的《首席连线》节目中分析了这一情况并表示，此次推出的财政增量政策是A股市场的一大利好，它化解了市场对于因地方债务问题形成的债务性通缩的担忧。这不仅有助于缓解企业部门的应收账款问题，也有利于企业的经营投资行为和地方营商环境的改善。陈果预测，随着地方化债工作的深入推进，地方政府投资、消费和地方企业经营预期都将得到改善。

陈果还强调，在巩固好资产负债表的基础上，接下来政策的关注点将转向如何促进内循环、改善消费等层面，即资产价格方面。他认为，尽管海外方面存在诸多波动因素，但这些因素并未对A股市场的牛市趋势产生影响。目前，投资者在面对重要事件落地和明确之前，市场基本上保持了一个偏强势、预期偏乐观的状态。因此，陈果预计，随着化债工作的推进，A股市场将继续保持牛市氛围，中期来看，大部分时间里A股市场将呈现震荡向上的走势。

在投资配置上，陈果建议投资者关注三个投资方向并进行选择：一是困境反转类面临资产重估的行业，如房地产、城市商业银行、环保产业、建筑业等；二是具有战略意义的新兴产业或新质生产力，即未来的发展方向；三是核心资产，如互联网和新能源领域，这些公司依然充满活力且具有全球竞争力，随着经济的改善，相关公司的盈利和估值仍有进一步提升的空间。