医美龙头爱美客股价跌跌不休，未来增长路在何方？

近年来，被誉为“医药茅”的爱美客在二级市场上遭遇寒流，股价累计跌幅超过40%。尽管今年前三季度业绩实现增长，但增速不及市场预期。在当前宏观经济消费不景气、竞争激烈的环境下，爱美客面临着如何重回高速增长轨道的挑战。

自2020年9月登陆创业板以来，爱美客凭借其在透明质酸钠医疗器械产品领域的领导地位，一度成为市场关注的焦点。公司主要产品线包括基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、PPDO面部埋植线产品等，其中多款产品为国内首款上市产品，享有明显的先发优势。

然而，自2023年以来，爱美客股价累计跌幅超过40%，截至11月11日，股价已跌至234.18元/股。在业绩方面，尽管2019年至2023年间，爱美客业绩持续高速增长，营收和归母净利润均实现显著提升，但今年前三季度业绩增速明显放缓，营收增幅仅为9.46%，归母净利润增幅为11.79%。

分析指出，公司旗下主要产品“嗨体”和“濡白天使”的增速放缓，主要受到消费环境影响。财信证券和海通国际预计，随着消费复苏，嗨体、濡白天使和如生天使的销售有望回暖，而宝尼达2.0的上市也将有望提升收入增长。

面对竞争加剧的市场环境，爱美客在其2023年年报中提及，公司将面临市场竞争加剧的风险。公司核心产品“嗨体”曾独享市场红利，但近年来，华熙生物的润致·格格、圣博玛的艾薇兰童颜针等竞品陆续上市，进一步加剧了市场竞争。

尽管如此，爱美客在应对竞争变化时，强调坚持高客户导向的研发和营销策略，而非单一的产品或概念竞争。公司认为，当前市场竞争更趋向系统化，而非单一产品的竞争。在保持自身研发优势的同时，爱美客致力于更好地解决下游客户及终端求美者的需求。

今年前三季度，爱美客研发费用同比增长18%，表明公司在持续投入研发，以期在竞争激烈的市场中占据有利地位。未来，爱美客将继续保持对市场趋势的敏锐洞察，不断创新产品和服务，以满足消费者的多元化需求，并努力实现业绩的持续增长。