日元贬值风暴：亚洲货币如何自救？

自年初以来，美元兑一篮子主要货币的汇率已上涨4%。美元独自走强，令包括土耳其里拉、印尼盾、日元、韩元、菲律宾比索、澳元、加元等诸多国家货币遭遇逆风。尼克松时代的美国财长康纳利曾说过这样一句话，至今仍然适用：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦”。

土耳其、印尼、菲律宾等国央行近期先后采取干预措施捍卫本币。日本央行依旧按兵不动，但日元兑美元汇率直冲谷底。4月29日，海外外汇市场日元对美元汇率一度跌破160比1关口，刷新1990年4月以来最低纪录。当天晚些时候，汇率迅速反弹，升至155比1的水平，引发政府干预猜测。据日本广播协会（NHK）报道，29日下午，日本财务省的财务官神田真人被问及政府和央行是否干预了市场，他拒绝直接回应，称过度波动的负面影响“不容忽视”，“我们将根据需要采取适当措施。”相关人士表示，一些人认为日本政府和央行可能已经干预了市场，但由于市场持怀疑态度，投机性举动只是暂时的。

此前，4月26日，日本央行在金融政策决策会上决定维持现行货币政策，央行总裁植田和男表示，日元贬值对当前的基本物价通胀率没有重大影响，若日元走弱在未来影响物价，央行将考虑采取货币政策应对。另一边，美国对长期通胀的担忧重新燃起，美联储暂缓降息，亚洲货币承受重压。闻日元疲软之风，海外游客蜂拥至日本。该国政府观光局统计数据显示，3月访日外国游客达到308万人次，刷新单月最高纪录。日本百货店协会称，3月百货商店免税销售额创下459亿日元的历史新高。

然而，贬值风暴并非日本一国的危机。根据国际货币基金组织4月发布的预测，按美元计算，日本的名义GDP（国内生产总值）预计在2025年被印度超越。去年10月发布的预测称，日本将在2026年被印度超越，但由于日元持续贬值，将提前一年。熊野英生认为，日本和印度之间的逆转提前了一年，部分原因是日本政府和央行的日元贬值政策失败。依赖日元贬值的经济增长是有限度的，通过节省劳动力和刺激投资来提高生产率至关重要。

尽管日本央行在4月26日的金融政策决策会上决定维持现行货币政策，但许多人对日本政府和央行是否会通过抛售美元、买入日元来干预市场的警惕感空前高涨。然而，买入日元、抛售美元的方式解决不了根本问题，比如2022年9月，日本政府以这种方式干预汇市就只是短期有效。

许多国家拥有充足的外汇储备，可以出售外汇储备来提振本国货币，例如日本有1.3万亿美元，印度有6430亿美元，韩国有4190亿美元。然而任何缓解都只是暂时的。尽管2022年美联储开始加息时，一些国家抛售美元减缓了美元走强，但并没有阻止这一走势，各国货币仍然面临巨大的压力。亚洲货币的未来仍然充满挑战，如何平衡内外部需求，稳定汇率，将是各国政府和央行面临的重要课题。