华兰疫苗：降价求生还是转型发展？

华兰疫苗发布2024年半年度报告：营收同比下滑76.25%

近日，华兰疫苗发布了2024年半年度报告。报告显示，公司实现营收3552.9万元，同比下滑76.25%；归属于上市公司股东的净利润2527.44万元，同比下滑76.65%。今年上半年，四价流感疫苗市场价格整体降价，近期又爆出赛诺菲巴斯德流感疫苗因价效问题暂停在中国供应销售。对于华兰疫苗而言，危机与机遇并存，其能否在下半年实现快速放量增厚业绩引人关注。

根据华兰疫苗公布的产品列表，其已获批上市的疫苗产品包括流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫苗。其中，流感疫苗是其主要销售产品。其四价流感疫苗于2022年2月获批上市，成为我国首个获批上市的四价流感疫苗。2022年全年，华兰疫苗实现营收18.26亿元，归母净利润5.2亿元。

然而，今年上半年，华兰疫苗四价流感疫苗批签发60批次，同比上年同期（6批次）增长1900%，主要是因为今年的流感疫苗生产及批签发早于上年。但由于上半年是流感疫苗的销售淡季，加之6月四价流感疫苗价格调整后各省招标采购平台需对产品价格进行更新，故今年上半年华兰疫苗的流感疫苗销售较少。

此外，华兰疫苗的业绩与流感疫苗的销售情况高度挂钩。2022年2月，四价流感疫苗获批上市，并于5月开始陆续取得批签发并销售，实现营收10.61亿元，同比大幅增长9624.76%；2022年全年，华兰疫苗实现营收18.26亿元，归母净利润5.2亿元。2023年上半年，由于流感疫苗6月底才取得批签发，晚于上年同期，因此2023年上半年疫苗销量、收入同比大幅下降，导致营收、归母净利润分别同比下滑85.89%、63.71%，但规模均在1亿元以上。随着下半年流感季的到来，华兰疫苗2023年全年实现了营收、归母净利润分别同比增长32.03%、65.49%。

然而，面对四价流感疫苗价格下调的压力，华兰疫苗需要通过加强内部费用控制，努力提升销量等手段来消化降价带来的压力。同时，公司也在积极开发其他产品，如冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗已完成三期临床试验，预计2025年申报生产。吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗预计今年下半年启动三期临床。

总体来看，华兰疫苗在面临市场竞争加剧、产品降价等多重挑战的情况下，依然在寻求多元化的产品线发展，提高疫苗市场份额，提升公司业绩。随着流感季的临近，华兰疫苗能否抓住机遇实现业绩逆袭，值得期待。