美凯龙营收下滑九成，家居行业前景待观察

美凯龙公布2024年半年报：调整经营策略应对市场变化，净利润亏损有所收窄

近日，家居建材领导企业美凯龙（股票代码：601828.SH）公布了2024年上半年的财务报告。报告显示，期内公司实现营业收入42.25亿元，同比下滑25.35%。其中，自营商场租赁及相关收入为29.03亿元，同比下降14.0%；委管商场收入为8.27亿元，较上年同期下降23.2%；建造施工及设计收入合计为1.67亿元，相比上年同期减少3.64亿元。

对于营业收入的下滑，美凯龙解释称，这主要是受到我国总体经济环境波动的影响，商场出租率阶段性下滑。为了支持商户持续经营，公司加大了稳商留商的优惠措施，并且公司其他业务板块项目数量减少和进度放缓。

在利润方面，期内，美凯龙实现毛利25.63亿元，相比2023年同期毛利33.64亿元下降23.8%；综合毛利率为60.7%，相比2023年同期的59.4%增加了1.3个百分点。归属于上市公司股东的净亏损为12.53亿元，相较于上年同期减少了13.74亿元。

在资产减值方面，1-6月，美凯龙计提各类资产减值准备5.51亿元，转回及核销各类资产减值准备7.47亿元，其中转回各类资产减值准备432.63万元，核销各类资产减值准备7.43亿元。这些变动将减少本集团1-6月合并报表利润总额5.47亿元。

面对市场变化，美凯龙调整经营策略，主要包括挖掘高端家电、家装市场的存量，响应各地的以旧换新政策，开展线上线下一体化多元化营销，同时强化扶商力度，以提振商户经营，以及拓展新的品类，如新能源汽车。

负债方面，期初和报告期末，美凯龙合并报表范围内的有息债务余额分别为349.67亿元和317.38亿元，报告期内有息债务余额同比变动-9.23%。6个月以内到期的有息负债为59.29亿元。截至6月底，美凯龙拥有的货币资金为29.3亿元，其中库存现金891.49亿元，银行存款23.66亿元，其他货币资金5.55亿元。期末，美凯龙的应收账款为26.26亿元，其中3年以上的10.2亿元，坏账准备14.88亿元。

在经营活动产生的现金流量净额方面，期内为-8.21亿元，上年同期为20.68亿元，同比下降139.71%；投资活动产生的现金流量净额为-1.13亿元，上年同期为7.34亿元，同比下降115.39%。期末，美凯龙经营了85家自营商场，267家委管商场，7家战略合作商场，49个特许经营家居建材项目，共包括439家家居建材店/产业街商场，总经营面积2120.14万平方米。

美凯龙表示，未来将坚持轻资产扩张模式，对储备中的自持物业的建造投资有限，预计未来投资性房地产的规模将保持稳定。同时，家居建材行业面临的需求收缩和供给冲击的双重压力，虽然政府出台了一系列利好政策，但消费者消费水平和信心尚未完全恢复，经济形势仍面临诸多挑战。