桥水基金大举抛售黄金，黄金ETF却获大量资金涌入

全球最大对冲基金桥水基金近期调整了对黄金的投资策略，大举卖出黄金并退出易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金ETF的前十大持有人名单。然而，尽管桥水基金在ETF中的持股有所减少，但世界黄金协会的最新数据显示，今年7月全球实物黄金ETF出现了37亿美元的流入，这是自2022年4月以来最强劲的月度表现。

对于桥水基金减仓黄金的原因，建信基金数量投资部副总经理朱金钰分析认为，这主要源于以下几个方面：首先，货币属性是黄金的本质属性，其价格波动受到信用货币的影响。近年来，美国的财政政策持续扩张，导致美元信用受损，黄金作为一种避险资产，受到了市场的追捧。其次，由于美国经济数据走弱，带动了降息预期的升温，这也推动了黄金价格上涨。最后，地缘政治因素的不确定性较大，也推动了黄金价格的上行。

另一方面，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金经理刘庭宇认为，虽然近期国际金价在突破2500美元/盎司的新高后持续高位震荡，但是黄金股的表现却持续回调，这可能是因为A股投资者的交易习惯与商品投资者有所不同，他们通常会在上市公司业绩兑现前获利了结。他认为，如果金价能够继续上行，那么黄金股的估值性价比将会提高。

展望未来，刘庭宇认为黄金和黄金股的中长期前景仍然看好。他指出，全球正处于降息周期的初期，美国的通胀水平持续回落，失业率上升，这些因素都预示着美联储可能会在不久的将来降息，这将给黄金价格带来上涨的动力。另外，黄金和美国财政赤字率之间存在长期的正向关系，这意味着无论哪个政党执政，财政赤字都有可能进一步扩大，这对金价的长期走势具有支撑作用。同时，刘庭宇还指出，当前最大的黄金ETF（SPDR）的持仓量距离历史高位还有较大的提升空间，这意味着购金者还有很大的增仓空间，金价可能还没有达到顶部。此外，全球央行购金的趋势仍在持续，国际地缘政治的博弈也在加剧，这些都可能对金价的未来走势产生持续的推动作用。