海南海药股价狂泻，业绩恶化与政策红利背后的隐忧

海南海药股价波动引关注，业绩连年负增长

近日，海南海药（603963.SH）股价波动引发市场关注。在短短半个月内，海南海药股价经历了6个涨停板，随后遭遇3个跌停板，9月23日股价再次暴跌逾7%。这波股价剧烈波动的背后，是海南海药自2017年以来扣非后净利润持续为负，净资产大幅缩水，资产负债率攀升至73.19%，短期资金压力凸显。

值得一提的是，在股价连日大幅波动的消息层面，近日，商务部、国家卫健委、国家药监局发布关于在医疗领域开展扩大试点工作的通知，拟在医疗领域开展扩大开放试点工作。通知明确表示，在生物技术领域，允许外商投资企业从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和技术应用，以用于产品注册上市和生产。这一政策利好使得海南海药等相关概念股受到资金炒作。

然而，尽管海南海药受益于政策利好，股价一度涨停，但其业绩表现却并不理想。自2017年开始，海南海药扣非后净利润持续为负，2019年、2020年、2021年扣非后净利润分别为-6.24亿元、-8.51亿元、-13.24亿元，2022年、2023年虽有所好转，但仍为负，分别为-2.47亿元、-4.1亿元。

从营收方面来看，2018年开始，海南海药营收逐年下滑，从2018年的24.72亿元下滑至2023年的14.79亿元。今年上半年，受市场行情影响，原料药及中间体销量下降，同时上年同期居民备药及感染后用药需求量较大，导致海南海药营收5.93亿元，同比下滑38.16%。

此外，海南海药的研发投入也较高。今年上半年，销售费用、管理费用、财务费用合计达到3.07亿元，此外研发投入7226.81万元。报告期内经营活动产生的现金流净额为负数，达-5708.26万元，投资活动产生的现金流量金额也为负数，达-4913.34万元。

产品营收大幅下滑之下，海南海药今年上半年归母净利润为-2亿元，而上年同期为954.61万元。同花顺问财显示，海南海药总资产虽然达到74.15亿元，但今年上半年资金周转率仅0.08次，远低于行业水平，显示其资产运用效率低下或销售受阻。

投资收益亏损也严重，今年上半年合计亏损5172万元，主要因债务重组和长期股权投资亏损所致。为盘活低效资产，实现资金回笼，提高资本运营效率，9月12日，海南海药发布公告，控股子公司普健药业拟处置其所持制剂厂土地、厂房等资产，并同意滨海医药产业园开发有限公司收储江苏普健制剂厂区，以实现处置。

尽管海南海药面临诸多挑战，但其在医疗领域的布局仍值得关注。随着我国医疗体制改革的深入，以及政策对于创新药的支持，海南海药有望从中受益。不过，投资者在参与海南海药及相关概念股时，还需充分了解其业绩状况和市场风险，谨慎决策。