新能源汽车电机：板块分化，正海磁材业绩承压

随着新能源汽车产业的蓬勃发展，相关产业链也迎来了快速增长。然而，产业链各板块的业绩表现却呈现出明显的分化趋势。近期，正海磁材发布的三季度财报揭示了这一现象，公司营收和净利润双双下滑，其中净利润同比下降近七成。

正海磁材表示，公司业绩下滑的主要原因是新能源汽车电机驱动业务表现不佳，营收和利润同比大幅下降。北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔分析指出，正海磁材通过控股上海大郡动力控制技术有限公司（以下简称“上海大郡”）进军新能源汽车电机驱动系统市场，但上海大郡近年来的技术研发进展缓慢，未能抓住行业发展的窗口期，导致客户流失。

数据显示，今年前三季度，正海磁材营业收入38.1亿元，同比下降17.67%；净利润1.9亿元，同比下跌48.53%。第三季度，公司营业收入12.7亿元，同比下降13.52%；净利润3964万元，同比下跌68.68%。毛利率从去年同期26.56%下降至16.15%，净利率从去年同期12.91%下降至4.96%。

正海磁材在半年报中就曾表示，新能源汽车电机业务面临持续亏损的压力。今年上半年，该业务营业收入1831.71万元，同比减少58.09%，毛利率为-14.88%，同比下降34.82%。

上海大郡曾是正海磁材的子公司，其在新能源汽车电机行业的先驱地位因经营问题逐渐削弱。张翔分析认为，上海大郡技术研发进展缓慢，未能紧跟新能源行业的发展步伐，导致市场份额持续下降。

面对市场竞争加剧和客户流失，正海磁材决定收缩新能源汽车电机业务，调整经营策略。公司表示，将优化业务布局，降低对业绩的负面影响。同时，整车厂“垂直一体化”趋势加快，多数车企已具备驱动系统自配能力，市场竞争进一步加剧。

新能源汽车电机行业集中度不高，分为车企独立电机业务和第三方电机供应商两大类。部分车企开始实现电机自给自足，对第三方电机业务公司的业绩产生影响。张翔指出，车企抢夺高转速电机，如极氪汽车、广汽埃安等，对提升电机效率和降低能量消耗具有重要意义。

尽管当前行业面临挑战，但新能源汽车电机行业仍存在发展机遇。扁线电机等新技术应用，有望提升绕组效率，缩小空间间隙。国联证券研报预测，到2025年国内驱动电机市场空间将达到361.38亿元，行业将迎来新的发展机遇。